Управление предприятием

Филимошин П.М.
эмиссионных ценных бумаг ФКЦБ России,
Настоящая статья является третьей из цикла статей (См. "Журнал для
акционеров" № 5 за 1999 г. статью "Открытая подписка с преимущественным
правом" и № __ за 1999 г. статью "Закрытая подписка"),
посвященных проблемам размещения акционерными обществами своих ценных
бумаг. В этой статье автор подробно остановится на особенностях размещения
ценных бумаг путем конвертации.
Природа конвертации Законодательство Российской Федерации о ценных бумагах не содержит определения
конвертации. Автор считает возможным определить конвертацию как приобретение
прав собственности на размещаемые ценные бумаги за счет отчуждения прав
собственности на ранее размещенные ценные бумаги.
Из указанного определения следует, что участие в конвертации
могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности
на уже размещенные ценные бумаги.
Может показаться, что конвертация представляет собой частный случай размещения
ценных бумаг путем закрытой подписки, при которой оплата ценных бумаг
осуществляется неденежными средствами - другими ценными бумагами. Однако
указанное предположение является ошибочным. Корневое отличие конвертации
заключается в том, что данный способ размещения сопровождается аннулированием
(погашением) ценных бумаг, "передаваемых в качестве оплаты"
по размещаемым ценным бумагам. Причем, аннулирование (погашение) "старых"
ранее размещенных ценных бумаг происходит на основании и в момент размещения
"новых" ценных бумаг. Таким образом, владелец теряет права собственности
на "старые" ценные бумаги, приобретая аналогичные права на "новые",
размещаемые ценные бумаги, но при этом "старые" ценные бумаги
не приобретают нового владельца.
Это означает, что акционерное общество при конвертации -
в отличие от подписки - не привлекает средства в результате осуществления
им эмиссии ценных бумаг, а владельцы ценных бумаг не оплачивают их при
размещении и не являются в этом смысле инвесторами акционерного общества.
Виды и типы конвертации, их классификация
Законодательство Российской Федерации о ценных бумагах содержит различные
способы осуществления акционерным обществом размещения своих ценных бумаг
путем конвертации. Приведем классификацию (Классификация автора) видов
и типов конвертации ценных бумаг.
· конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций