Управление предприятием

мягким и поэтому значение точки платежеспособности всегда будет меньше,
чем значение точки безубыточности.
Показатели, рассчитываемые
с учетом стоимости капитала
Чистая современная ценность инвестиций (NPV) Синонимы: Чистая текущая стоимость проекта. Чистый дисконтированный доход.
Интегральный эффект инвестиций. Чистая приведенная стоимость проекта.
Английские эквиваленты: Net present value (NPV). Net present
worth (NPW).
Показатель чистой современной ценности входит в число наиболее
часто используемых критериев эффективности инвестиций.
В общем случае методика расчета NPV заключается в суммировании
современных (пересчитанных на текущий момент) величин чистых эффективных
денежных потоков по всем интервалам планирования на всем протяжении
периода исследования. При этом, как правило, учитывается и ликвидационная
или остаточная стоимость проекта, формирующая дополнительный денежный
поток за пределами горизонта исследования. Для пересчета всех указанных
величин используются коэффициенты приведения, основанные на выбранной
ставке сравнения (дисконтирования).
,
где NCFi - чистый эффективный денежный поток на i -ом
интервале планирования,
RD - ставка дисконтирования (в десятичном
выражении),
Life - горизонт исследования, выраженный в интервалах
планирования.
Интерпретация расчетной величины чистой современной стоимости
может быть различной, в зависимости от целей инвестиционного анализа
и характера ставки дисконтирования. В простейшем случае NPV характеризует
абсолютную величину суммарного эффекта, достигаемого при осуществлении
проекта, пересчитанного на момент принятия решения при условии, что
ставка дисконтирования отражает стоимость капитала. Таким образом,
в случае положительного значения NPV рассматриваемый проект может
быть признан как привлекательный с инвестиционной точки зрения, нулевое
значение соответствует равновесному состоянию, а отрицательная величина
NPV свидетельствует о невыгодности проекта для потенциальных инвесторов.
Индекс
доходности инвестиций (PI) Синонимы: Индекс рентабельности инвестиций.
Английские эквиваленты: Profitability index (PI).
Рассматриваемый показатель тесно связан с показателем чистой
современной ценности инвестиций, но, в отличие от последнего, позволяет
определить не абсолютную, а относительную характеристику эффективности
инвестиций.
,
где TIC - полные инвестиционные затраты проекта.
Индекс рентабельности инвестиций отвечает на вопрос: каков
уровень генерируемых проектом доходов, получаемых на одну единицу
капитальных вложений.
Показатель PI наиболее целесообразно использовать для ранжирования
имеющихся вариантов вложения средств в условиях ограниченного объема
инвестиционных ресурсов.
инвестиций Синонимы: Дисконтированный срок возврата капиталовложений.
Английские эквиваленты: Discounted pay-back period.
Метод определения дисконтированного срока окупаемости инвестиций
в целом аналогичен методу расчета простого срока окупаемости, однако
свободен от одного из недостатков последнего, а именно - от игнорирования
факта неравноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты
времени.
Условие для определения дисконтированного срока окупаемости
может быть сформулировано как нахождение момента времени, когда современная
ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с
объемом инвестиционных затрат.
В компьютерной модели "МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Бюджетный подход"
простой срок окупаемости рассчитывается с помощью специально написанной
пользовательской функции, которая решает следующее уравнение:
,
где DPBP - дисконтированный срок окупаемости,