Управление предприятием

придется определить экспертным путем (очевидно, что актив скорее всего
не удастся реализовать по остаточной стоимости). Определить коэффициент
«усыхания» стоимости актива по проекту довольно сложно, особенно если
оборудование специализированное, срок рассмотрения проекта большой.
Есть еще одна составляющая остаточной стоимости. Это стоимость оборотных
активов – готовая продукция, сырья и материалы, дебиторская задолженность,
авансы поставщикам за вычетом краткосрочных обязательств (кредиторская
задолженность, авансы покупателей, задолженность по заработной плате
и по расчётам с бюджетами). Получаем остаточную стоимость проекта.
Вторая группа – показатели финансовой состоятельности проекта.
Это максимальная ставка процентов по кредиту и остаток свободных
денежных средств на прогнозном расчёте проекта.
. Для этого
могут быть проанализированы границы изменения основных исходных параметров
проекта, при которых проект остается безубыточным.
При оценке проекта на действующем предприятии строится прогнозный
финансовый план предприятия без учета реализации проекта, финансовый
план проекта, финансовый план предприятия с учетом реализации инвестиционного
проекта.
Расчёт показателей эффективности инвестиций необходимо проводить,
помня о следующем:
Расчёт и интерпретация показателей эффективности полных инвестиционных
проводится до подбора схемы финансирования проекта. Показатели характеризуют
«внутреннюю» эффективность проекта.
Расчёт и интерпретация показателей эффективности собственных средств,
проводится с учетом привлечения источников финансирования (собственных
средств или заемного капитала).
Для составления финансового плана проекта можно воспользоваться стандартными
программными продуктами. Компьютерные модели «Альт-Инвест» и «Альт-Инвест-Прим»
позволяют подготовить финансовый план для проектов различной направленности
(новое производство, проекты модернизации) и различной отраслевой
принадлежности.
13. 
Некоторые особенности проектов с лизингом оборудования.
Инвестиционные проекты, в которых предполагается покупка оборудования
на условиях лизинга, отличаются некоторой спецификой оценки их эффективности:
для таких проектов, довольно сложно корректно посчитать классические
показатели эффективности.
Классически срок окупаемости рассчитывается с учетом произведенных
инвестиционных затрат, которые складываются из капитальных затрат
и прироста оборотного капитала. Затраты при лизинге оборудования –
лизинговые платежи - являются текущими затратами. Поэтому величина
капитальных затрат незначительна или равна нулю на начальных этапах
реализации проекта. В этом случае и срок окупаемости будет мал. 
Чистый поток денежных средств в классическом варианте для расчёта
показателей эффективности проекта определяется как сумма денежных
потоков проекта, без учета источников финансирования – собственных
и заемных. Поэтому для оценки эффективности инвестиционных проектов
с финансированием через механизм лизинга можно воспользоваться «условным»
показателем - «совокупный дисконтированный денежный поток». Данный
показатель будет рассчитан с учетом лизинговых платежей в оттоке денежных
средств
Это нам даст базу для сравнения альтернатив реализации проекта. Например,
что нам выгоднее – покупать оборудование за счет собственных/заемных
средств или брать оборудование в лизинг. 
Хотелось бы привести некоторые преимущества лизинга: -         лизинг не предполагает
быстрого возврата всей суммы долга. Как правило, срок договора лизинга