Управление предприятием

за этот период возросли более чем в 10 тысяч раз, и то что можно было
приобрести за один миллион в 1991 году, в 1996 стоило больше 10 миллиардов
[15, c. 113].
На первый взгляд, данный пример достаточно убедительно демонстрирует
факт обесценения денег во времени.
Однако, в другом месте и в другое время решение отказаться от инвестирования
в пользу сегодняшнего потребления могло быть самым глупым и необдуманным
финансовым решением. Наверняка, Соросу удалось добиться такого впечатляющего
результата именно потому, что в нужное время и в нужном месте он соглашался
получить доллар завтра, а не сегодня.
Конечно, инфляция имеет место в экономике, однако не
всегда и не везде . Ведь уровень потребительских цен может быть
подвержен различного рода изменениям: как росту (инфляции), так и уменьшению
(дефляции).
Следовательно, инфляция не является универсальным основанием первого
принципа теории финансов и, соответственно, не является универсальной
причиной того, что «сегодняшний доллар стоит больше, чем завтрашний».
Третье возможное универсальное основание первого принципа теории финансов
– риск неполучения завтрашнего доллара . Как уже отмечалось при
обосновании второго принципа теории финансов, для
положительных условно-денежных
потоков (CCF) риск всегда и везде отражает
вероятностный характер событий, формирующих будущие положительные условно-денежные
потоки (CCF).
Следовательно, сегодняшний доллар стоит больше, чем завтрашний
именно потому, что существует вероятность его неполучения.
Таким образом, как мы видим,
единственным универсальным основанием
как первого, так и второго принципов теории финансов, является вероятность
неполучения «доллара»
.
Вместе с тем, более глубокий анализ показывает, что у
вероятности
неполучения доллара существует не одно , а
два универсальных основания.
Первое из них заключается в том, что вероятность существования в будущем
доллара, выступающего в данном случае в роли
объекта к получению,
находится в интервале
.
Второе универсальное основание заключается в том, что вероятность существования
субъекта в будущем находится в интервале .
В будущем может не оказаться как ожидаемого к получению объекта (в данном контексте доллара), так и самого
субъекта ,
ожидающего получения этого
объекта (рис. 2).
Учитывая сказанное выше, нетрудно увидеть, что
второй принцип теории
финансов отражает универсальное основание, состоящее в том,
что
вероятность существования объекта в будущем находится
в интервале значений 
.
По-видимому,
первый принцип теории финансов отражает
универсальное основание, состоящее в том, что вероятность существования
субъекта в будущем находится в интервале значений
.
Последний вывод принципиально важен, поскольку он раскрывает факт того,
что в основе универсальной процедуры дисконтирования будущих положительных
и отрицательных CCF лежит не факт того, что 
всегда и везде инвестированные средства прирастают, а факт того, что
если
субъект экономических отношений – физическое лицо (человек), то вероятность
его существования по мере продвижения в будущее всегда и везде носит убывающий
характер
=0).
Именно по этой причине сегодняшний доллар стоит больше, чем доллар завтрашний