Антропологический подход к определению ставки дисконтирования (GAD-концепция как следствие концепции CCF)
, (2)
где - стоимость положительного
CCF субъекта экономических отношений в точке q в момент времени t с учетом
вероятности и экономического риска;
- стоимость отрицательного
CCF субъекта экономических отношений с учетом вероятности его возникновения
в точке q в момент времени t;
- величина экономического
риска, связанного с вероятным возникновением дополнительного отрицательного
CCF субъекта экономических отношений в точке q в момент времени t;
- ставка дисконтирования
в точке q в момент времени t.
Принципиальная новизна «золотой формулы CCF» заключается в том, что:
- во-первых, вероятности
и риски для положительных и отрицательных CCF учитываются по-разному;
- во-вторых, для положительных
CCF вероятности и риски учитываются совместно, а для отрицательных CCF
раздельно (необходимость раздельного учета рисков и вероятности для
отрицательных условно-денежных потоков (ССF) рассматривалась в наших предшествующих
публикациях).
С учетом изложенного выше трансформируем «золотую формулу CCF» в «платиновую
формулу CCF», при этом коэффициент дисконтирования заменим на GAD-коэффициент,
представляющий собой монотонно убывающую функцию, отражающую убывающую
вероятность существования субъекта экономических отношений - человека:
, (3)
– значение антропологического коэффициента дисконтирования
в момент времени t.
Конкретная форма антропологического коэффициента дисконтирования будет
представлена в наших дальнейших публикациях [www.galasyuk.dnepr.net].
Литература 1. С.И. Ожегов. Словарь русского языка: 70000 слов/ Под ред. Н.Ю.Шведовой.-
22-е издание, стер.-М.: Рус. яз., 1990.- 921 с.
2. Р.Брейли, С.Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ.-
М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.- 1120 с.
3. Галасюк В.В. Основоположні принципи теорії фінансів у контексті проблеми
дисконтування умовних грошових потоків// Вісник НБУ. – 2000. - № 4.-С.
53-56.
4. В.В. Галасюк. Проблемы теории принятия экономических решений: Монография.-
Днепропетровск: Новая идеология, 2002. – 304 стр.
5. В.В. Галасюк. Должны ли быть одинаковыми ставки дисконтирования для
положительных и отрицательных условных денежных потоков?// Финансовая
консультация.-1999.-№45-48.-С.12-17.
6. В.В. Галасюк. К проблеме использования понятия «условный денежный
поток»//Академічний огляд.-2000.-№1.-С.54-56.
7. В.В. Галасюк. О необходимости использования понятия «условный денежный
поток»//Финансовые риски.-2000.-№1.-С.125-128.
8. В.В. Галасюк. Условные денежные потоки и пространство//Финансовые
риски.-2000.-№1.-С.120-122.
9. В.В. Галасюк. Новое – это хорошо забытое старое, или о необходимости
использования «правовой концепции» при определении понятия «активы»//Бизнес:
Бухгалтерия.- 2000.-№29.-С.62-65.
10. В.Галасюк, В. Галасюк. Понятие денежных потоков и условных денежных
потоков в контексте финансовой концепции капитала МСБУ//Финансовая консультация.
–2000. -№ 31-32. –С.17-19.
11. Л. Дин Уилсон. Ставка дисконтирования: игра воображения или строгая
наука?//Вопросы оценки.- 1996 г.- октябрь-декабрь.- С. 5-11.
12. В.М. Аньшин. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие .- М.: Дело,
2000.- 280 с.
13. В.П.Савчук, С.И.Прилипко, Е.Г.Величко. Анализ и разработка инвестиционных
проектов.- Учебное пособие.- Киев: Абсолют – В, Эльга, 1999.-304 с.
14. Г.И.Микерин. Концепция дисконтированнной стоимости в современной
международной и российской практике оценки // Вопросы оценки.-2000.-№
2.- С. 2-7.
15. А.В.Мертенс. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории.-К.:
Киевское инвестиционное агентство, 1997.-XVI, 416 с.: ил.
